2019衍生真题

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某企业三个月前与一家外国公司签订400万美元进口设备订单，目前需要支付进口货款。方案一是直接即期购汇支付货款。方案二是在我行办理一年期美元融资，客户用全额人民币做保证金质押，通过境外分行向客户融资400万美元用于支付货款，同时与我行签订一年期远期购汇合约锁定到期还款价格；全额保证金在我行办理一年期的结构化存款，预期年化收益率为4.65%；一年期美元融资贷款利率为3.75%，当前美元对人民币即期汇率为6.7150/70，一年期掉期点为175/185。请回答下列问题：
（1）若客户选择方案2产品，那么客户签订的远期购汇合约价格是多少：（不考虑风险准备金）(　　)
（2）若客户选择方案2产品，那么客户签订的远期购汇合约价格约为多少：（考虑风险准备金，假设风险准备金率为20%，我行美元资金成本为3.5%）(　　)
（3）若客户选择方案2产品，1个月后若估值日剩余期限远期全价汇率为6.73，则客户在我行签约远期购汇交易的盯市估值为：（不考虑风险准备金和贴现因子）(　　)
（4）若客户选择方案2产品，则相比方案1客户收益最接近的水平是：（考虑风险准备金，假设目前我行因风险准备金需要远期购汇加300点）(　　)
（5）关于该产品组合，下列说法错误的是(　　)

某客户预计3个月后将有1000万美元出口货物收入。客户预期未来人民币将升值，拟与我行开展结汇业务，以锁定汇率成本。我行对客报价为：即期美元价6.7210/20，3个月美元兑人民币掉期点为10/20。假设客户调查问卷结果为谨慎型，3个月以内（含）远期结售汇风险等级为低风险，期初履约保障比例为3%，3-6个月（含）远期结售汇风险等级为中低风险，期初履约保障比例为4%，6个月以内（含）卖出人民币与外汇期权期风险等级为中低风险，期初履约保障比例为4%。
（1）客户经理了解到客户以上业务需求，根据客户适合度评估调查问卷结果，不可向客户推荐(　　)
（2）客户选择与我行签约3个月远期结汇业务，到期日由于美元资金不能按时到账，客户申请展期4个月。假设到期日我行人民币对美元即期汇率对客报价为6.7060/80，4个月掉期点为35/45。若客户申请原价展期，则客户到期结汇汇率为(　　)，实际结汇成本为(　　)
（3）客户选择与我行签约3个月远期结汇业务，到期日由于美元资金不能按时到账，客户申请原价展期4个月。假设到期日我行人民币对美元即期汇率对客报价为6.7380/90，4个月掉期点为35/45。客户原交易签约需缴纳(　　)元人民币履约保障，展期后，履约保障金额至少为(　　)元人民币
（4）客户选择与我行签约3个月远期结汇业务，到期日由于美元资金不能按时到账，客户申请展期4个月。假设到期日我行人民币对美元即期汇率对客报价为6.7060/80，4个月掉期点为35/45。若客户申请市价展期，则客户新到期日结汇汇率为(　　)，综合实际结汇成本为(　　)
（5）客户选择与我行签约3个月远期结汇业务，到期日由于美元资金不能按时到账，客户申请原价展期4个月。假设到期日我行人民币对美元即期汇率对客报价为6.7360/90，4个月掉期点为35/45。假设原3M远期签约和提出原价展期申请时，总分行即期美元平盘价分别为6.7214/7216、6.7375/7385，掉期平盘价为14/16、38/42，若展期到期后客户正常履约，则该笔交易经办行整体实际收入为(　　)

A企业为在中国境内的一家民营企业，为了扩展融资途径、增加市场知名度，在香港市场发行三年期美元债券，美元债券发行利率为T+150(目前T为2.5%)，每半年付息一次，计息方式为30/360。客户由于生产经营需要用到人民币，要求将美元融资资金全部转换为等额人民币资金，同时完全锁定发债利率、汇率风险。
（1）下列哪种情况发生会导致客户面临利率上行风险(　　)
（2）若目前处于美元利率长期下行周期，市场预期美联储持续停止加息甚至降息为大概率事件。目前客户若希望签约美元利率互换将未来浮动利率转为固定利率，下列说法正确的是(　　)。
（3）若客户选择做交叉货币掉期进行套期保值，当日美元兑人民币即期汇率交易区间为6.6850-6.7150，3年期掉期点交易区间为1000-1300，则对于本金交换汇率的确定合理且正确的是(　　)
（4）若客户选择做一笔美元利率互换锁定利率风险，当日路透USDIRS报价页面三年国债半年付息品种3年期报价为2.21/2.25，则根据路透报价，客户签约该笔利率互换业务后，每期应对外支付固定年化利率约为(　　)
（5）若客户已将债券回流资金进行结汇，后续选择做一笔近端不交割本金远端交割本金的货币掉期对冲利率和汇率风险，则以下报价对客户最为有利的是(　　)

客户C是一家出口企业，没有进口付汇需求，由于前期看贬人民币，客户目前在我行存放1000万美元存款，6个月存款利率为Libor+60（Libor为2.6%）。近期客户看贬人民币预期有所变化，认为人民币汇率可能维持中性双向波动，现在我行向客户经理寻求产品服务咨询。目前我行6个月美元对人民币掉期点60点，即期汇率6.70，人民币结构性存款利率3.1%；6个月美元对日元掉期点-160点，即期汇率112，日元存款利率为0；6个月欧元对美元掉期点174点，即期汇率1.1230，欧元存款利率为0。卖出6个月期执行价格6.80的美元看涨/人民币看跌期权期权费为340点。
（1）今年3月外汇管理局公布的数据显示，银行结售汇逆差61亿美元（履约口径），远期签约净结汇182亿美元，未到期期权DELTA净敞口变化显示，企业通过期权建立了约23亿美元的潜在净结汇。根据我行计算得出银行结售汇签约口径顺差109亿美元，下列关于市场形势的判断说法错误的是(　　)
（2）不考虑监管制度的情况下，客户根据现在我行报价，通过何种掉期产品进行美元存款收益最高(　　)
（3）如果客户通过签约卖出6个月期执行价格6.80的美元看涨期权的方式对美元存款进行套期保值，若到期日美元对人民币汇率为6.75，则该组合产品相当于实现客户美元存款利率为(　　)
（4）如果客户希望签约卖出看涨期权的方式对美元存款进行套期保值，但希望期初收到更多期权费，在其他条件不变的情况下，下列说法正确的是(　　)
（5）客户基于套期保值的考虑签约卖出美元看涨期权，相对于签约日而言，对客户来说基础资产到期日面临的风险是(　　)

D企业为在中国境内的一家进口企业，采购目标地主要为美国，没有出口贸易背景，主营业务收入为人民币。目前在境内进行一年期人民币融资成本为4.0%，美元贷款成本约为Libor+100（Libor为2.7%）。目前美元兑人民币汇率为6.70，掉期点为150。
（1）对于客户美元融资而言，哪个产品是不能够提供的：(　　)
（2）若客户美元贷款结汇用于境内生产经营，按照当前的利率和汇率成本计算，掉期点大概在(　　)点时，可能使用掉期进行套期保值，成本与境内人民币贷款一致。不考虑风险准备金。
（3）客户经理上门营销该企业套保业务，在与客户沟通过程中，下列营销用语正确的是(　　)
（4）在不考虑政策许可的情况下，关于客户美元融资套期保值风险准备金说法正确的是(　　)
（5）若客户决定按照当前报价在我行签约1000万美元远期购汇进行套期保值，六个月后我行人民币对美元报价为6.6510/6.6520，6个月期限掉期价格为70/90，则客户该笔远期估值情况为(　　)。不考虑风险准备金。

客户现在有外币浮息负债，交叉货币互换产品可以帮助客户锁定利率成本，保留汇率风险敞口。(　　)

银行间标准一年期限远期产品的到期日为签约当日之后的一年。(　　)

国债收益率与国债价格是反向相关关系。(　　)

由于原价展期可以使客户在远期交易原到期日不实际收入或支出现金流，较好的规避了现金流波动对企业财务报表的影响，因此客户经理应该熟知原价展期，并将其作为常规营销产品对客户进行主动推荐。(　　)

如果客户确因现金流变更需将原盯市亏损的远期结汇业务申请展期，在条件允许的情况下应首选市价展期，降低客户违约风险。(　　)

我行贵金属衍生业务仅支持实物交割一种履约方式。(　　)

我行贵金属衍生业务占用的授信品种为分行代客资金交易业务授信(　　)

客户在我行办理黄金租赁加贵金属衍生的组合业务时，客户收到租赁的黄金卖出黄金变现之后，可办理卖出黄金远期进行套期保值。(　　)

美国经济数据的好坏在很大程度上会影响商品及金融期货价格走势。一般而言，美国新增非农就业人数与国际黄金期货价格呈负相关。(　　)

期权价值和基础资产波动率成正比，不论看涨、看跌或买入卖出。(　　)

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