第十章财务分析与评价（习题纯享）_1-22

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在计算应收账款周转次数指标时，不应将应收票据考虑在内。（）

资本保值增值率是扣除客观增减因素后所有者权益的增加值比所有者权益的期初总额的比率。（）

总资产增长率是指本年资产增长额与年初资产总额的比率关系，反映企业本期资产规模的增长情况。（）

净收益营运指数作为一个能够反映公司收益质量的指标，可以揭示净收益与现金流量之间的关系。（）

净收益营运指数越大，收益质量越差。（）

在计算稀释每股收益时，当认股权证的行权价格低于当期普通股平均市场价格，应当考虑稀释性。（）

市盈率是反映股票投资价值的重要指标，该指标数值越大，表明投资者越看好该股票的投资预期。（）

杜邦分析法将总资产净利率作为财务分析的起点。（）

净资产收益率是一个综合性比较强的财务分析指标，是杜邦财务分析体系的起点。（）

与净资产收益率相比，经济增加值绩效评价方法考虑了全部资本的机会成本，能更真实地反映企业的价值创造。（）

综合绩效评价体系中进行管理绩效的评价计分时为保持可比性，应不分行业而设定统一的评价标准。（）

【计算分析·2020】甲公司为控制杠杆水平，降低财务风险，争取在2019年末将资产负债率控制在65%以内。公司2019年末的资产总额为4 000万元，其中流动资产为1 800万元；公司2019年年末的负债总额为3 000万元，其中流动负债为1 200万元。要求：（1）计算2019年末的流动比率和营运资金。（2）计算2019年末的产权比率和权益乘数。（3）计算2019年末的资产负债率，并据此判断公司是否实现了控制杠杆水平的目标。

【计算分析·2020】甲公司生产销售某产品，现将该产品的人工成本分解为产品产量、单位产品消耗人工工时和小时工资率三个影响因素，采用因素分析法对其人工成本变动进行分析，基期、报告期人工成本信息如下表所示。要求：（1）计算该产品报告期与基期人工成本的差额。（2）使用因素分析法，依次计算下列因素变化对报告期与基期人工成本差额的影响：①产品产量；②单位产品消耗人工工时；③小时工资率。（含图）

【综合·2017】甲公司是一家啤酒生产企业，相关资料如下：资料一：由于甲公司产品生产和销售存在季节性，应收账款余额在各季度的波动幅度很大，其全年应收账款平均余额的计算公式确定为：应收账款平均余额=年初余额÷8+第一季度末余额÷4+第二季度末余额÷4+第三季度末余额÷4+年末余额÷8，公司2016年各季度应收账款余额如下表所示（单位：万元）： | 时间 | 年初 | 第一季度末 | 第二季度末 | 第三季度末 | 年末 | | ---- | ---- | ---------- | ---------- | ---------- | ---- | | 金额 | 1 380 | 2 480 | 4 200 | 6 000 | 1 260 | 资料二：甲公司2016年末资产负债表有关项目余额及其与销售收入的关系如下表所示： | 资产项目 | 期末数（万元） | 与销售收入的关系 | 负债与股东权益项目 | 期末数（万元） | 与销售收入的关系 | | -------- | -------------- | ---------------- | ------------------ | -------------- | ---------------- | | 现金 | 2 310 | 11% | 短期借款 | 2 000 | N | | 应收账款 | 1 260 | 6% | 应付账款 | 1 050 | 5% | | 存货 | 1 680 | 8% | 长期借款 | 2 950 | N | | 固定资产 | 8 750 | N | 股本 | 7 000 | N | | | | | 留存收益 | 1 000 | N | | 资产总计 | 14 000 | 25% | 负债与股东权益总计 | 14 000 | 5% | 注：表中“N”表示该项目不随销售额的变动而变动资料三：2016年度公司销售收入为21 000万元，销售成本为8 400万元，存货周转期为70天，应付账款周转期为66天，假设一年按360天计算。资料四：公司为了扩大生产能力，拟购置一条啤酒生产线，预计需增加固定资产投资4 000万元，假设现金、应收账款、存货、应付账款项目与销售收入的比例关系保持不变，增加生产线后预计2017年销售收入将达到28 000万元，税后利润将增加到2 400万元，预计2017年度利润留存率为45%。资料五：为解决资金缺口，公司打算通过以下两种方式筹集资金： ①按面值发行4 000万元的债券，期限为5年，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%，公司适用的所得税率为25%。 ②向银行借款解决其余资金缺口，期限为1年，年名义利率为6.3%，银行要求公司保留10%的补偿性余额。要求：（1）根据资料一和资料三，计算2016年度下列指标：①应收账款平均余额；②应收账款周转期；③经营周期；④现金周转期。（2）根据资料二和资料三，计算下列指标：①2016年度末的权益乘数；②2016年度的销售毛利率。（3）根据资料二、资料三和资料四，计算2017年度下列指标：①利润的留存额；②外部融资需求量。（4）根据资料五，计算下列指标：①发行债券的资本成本率（不考虑货币的时间价值）；②短期借款的年实际利率。 (缺图)

【综合·2022】甲公司为上市公司，适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下：（1）甲公司2020年年末的普通股股数为6 000万股，2021年3月31日，经公司股东大会决议，以2020年年末公司普通股股数为基础，向全体股东每10股送红股2股，2021年9月30日增发普通股300万股。除以上情况外，公司2021年度没有其他股份变动事宜。（2）甲公司2021年平均资产总额为80 000万元，平均负债总额为20 000万元，净利润为12 000万元，公司2021年度股利支付率为50%，并假设在2021年年末以现金形式分配给股东。（3）2022年年初某投资者拟购买甲公司股票，甲公司股票的市场价格为10元/股，预计未来两年的每股股利均为1元，第三年起每年的股利增长率保持6%不变，甲公司β系数为1.5，当前无风险收益率为4%，市场组合收益率为12%，公司采用资本资产定价模型计算资本成本率，即投资者要求达到的必要收益率。（4）复利现值系数表如下表所示。 | 期数 | 3复利现值系数 | | | | | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | | | 14% | 16% | 18% | 20% | | 1 | 0.877 2 | 0.862 1 | 0.847 5 | 0.833 3 | | 2 | 0.769 5 | 0.743 2 | 0.718 2 | 0.694 4 | | 3 | 0.675 0 | 0.640 7 | 0.608 6 | 0.578 7 | 年金现值系数表如下表所示。 | 期数 | 3年金现值系数 | | | | | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | | | 14% | 16% | 18% | 20% | | 1 | 0.877 2 | 0.862 1 | 0.847 5 | 0.833 3 | | 2 | 1.646 7 | 1.605 2 | 1.565 6 | 1.527 8 | | 3 | 2.321 6 | 2.245 9 | 2.174 3 | 2.106 5 | 要求：（1）计算甲公司的如下指标：①2021年净资产收益率；②2021年支付的现金股利。（2）计算甲公司的如下指标：①2021年基本每股收益；②2021年每股股利。（3）基于资本资产定价模型，计算2022年年初的如下指标：①市场组合的风险收益率；②甲公司股票的资本成本率；③甲公司股票的每股价值。并判断投资者是否应该购买甲公司股票。 (缺图)

【综合·2021】甲公司是一家制造企业，有关资料如下：资料一：甲公司2020年12月31日资产负债表（单位：万元）如下表所示。 | 资产 | 年初数 | 年末数 | 负债与股东权益 | 年初数 | 年末数 | | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | | 货币资金 | 4 400 | 4 000 | 短期借款 | 5 700 | 5 500 | | 应收账款 | 4 000 | 6 000 | 应付账款 | 3 500 | 4 500 | | 存货 | 4 500 | 5 500 | 长期借款 | 8 300 | 7 400 | | 固定资产 | 17 900 | 17 400 | 股本 | 20 000 | 20 000 | | 无形资产 | 8 000 | 8 000 | 留存收益 | 1 300 | 3 500 | | 资产总计 | 38 800 | 40 900 | 负债与股东权益合计 | 38 800 | 40 900 | 资料二：公司2020年度营业收入（即销售额，下同）为50 000万元，营业成本为40 000万元。资料三：公司2020年应付账款周转期为36天，一年按360天计算。资料四：公司预计2021年度的营业收入将达到70 000万元，净利润预计为7 000万元，利润留存率为40%。假定公司2020年年末的货币资金、应收账款、存货、应付账款项目与营业收入的比例关系在2021年度保持不变。此外，因销售额增长，现有生产能力不足，公司需要在2021年追加固定资产投资6 000万元。资料五：对于外部资金需求，公司选择按面值发行债券，期限为5年，票面利率为9%，每年付息一次，到期一次性还本，筹资费用率为2%。公司适用的企业所得税税率为25%。要求：（1）根据资料一，计算2020年年末下列指标：①流动比率；②速动比率；③现金比率。（2）根据资料一和资料二，计算：①2020年总资产周转率；②2020年年末权益乘数。（3）根据资料一、资料二和资料三，计算2020年下列指标：①应收账款周转期；②存货周转期；③经营周期；④现金周转期。（4）根据资料一、资料二和资料四，计算2021年的外部融资需求量。（5）根据资料五，计算债券的资本成本率（不考虑货币时间价值）。 (缺图)

【综合·2019】甲企业是某公司下属的一个独立分厂，该企业仅生产并销售W产品，2018年有关预算与考核分析资料如下：资料一：W产品的预计产销量相同，2018年第一至第四季度的预计产销量分别为100件、200件、300件和400件，预计产品销售单价为1 000元/件。预计销售收入中，有60%在本季度收到现金，40%在下一季度收到现金。2017年末应收账款余额为80 000元。不考虑增值税及其他因素的影响。资料二：2018年年初材料存货量为500千克，每季度末材料存货量按下一季度生产需用量的10%确定。单位产品用料标准为10千克/件，单位材料价格标准为5元/千克。材料采购款有50%在本季度支付现金，另外的50%在下一季度支付。资料三：企业在每季度末的理想现金余额是50 000元，且不得低于50 000元。如果当季度现金不足，则向银行取得短期借款；如果当季度现金溢余，则偿还银行短期借款。短期借款的年利率为10%，按季度偿付利息。借款和还款的数额须为1 000元的整数倍。假设新增借款发生在季度初，归还借款发生在季度末。2018年第一季度，在未考虑银行借款情况下的现金余额（即现金余缺）为26 700元。假设2018年初，企业没有借款。资料四：2018年年末，企业对第四季度预算执行情况进行考核分析。第四季度W产品的实际产量为450件，实际材料耗用量为3 600千克，实际材料单价为6元/千克。要求：（1）根据资料一，计算：①W产品的第一季度现金收入；②资产负债表预算中应收账款的年末数。（2）根据资料一和资料二，计算：①第一季度预计材料期末存货量；②第二季度预计材料采购量；③第三季度预计材料采购金额。（3）根据资料三，计算第一季度资金预算中：①取得短期借款金额；②短期借款利息金额；③期末现金余额。（4）根据资料一、资料二和资料四，计算第四季度材料费用总额实际数与预算数之间的差额。（5）根据资料一、资料二和资料四，使用连环替代法，依次计算第四季度下列因素变化对材料费用总额实际数与预算数之间差额的影响：①产品产量；②单位产品材料消耗量；③材料单价。

【综合·2024】甲公司是一家制造企业，适用的企业所得税税率为25%。相关资料如下：资料一：甲公司2023年年末资产负债表有关项目余额及其与销售收入的比例关系如下表所示。 | 资产项目 | 年末数（万元） | 百分比 | 负债与股东权益项目 | 年末数（万元） | 百分比 | | -------- | -------------- | ------ | ------------------ | -------------- | ------ | | 现金 | 2000 | 10% | 短期借款 | 2000 | N | | 应收账款 | 1800 | 9% | 应付账款 | 1000 | 5% | | 存货 | 3000 | 15% | 长期借款 | 3000 | N | | 固定资产 | 9200 | N | 股本 | 8000 | N | | | | | 留存收益 | 2000 | N | | 资产总计 | 16000 | N | 负债与股东权益总计 | 16000 | N | 注:N表示对应项目与销售收入不存在稳定的比例关系。资料二：甲公司2023年度销售收入（即营业收入，下同）为20000万元，净利润为2500万元，向股东分配现金股利1500万元，2023年初资产总额为14000万元（其中，应收账款为2200万元），年初负债总额为5000万元，公司2023年度存货周转期为60天，应付账款周转期为45天，一年按360天计算。资料三：由于公司产品供不应求，现生产能力不足，拟于2024年年初投资3000万元购买新设备，增加新设备后预计2024年销售收入将增长到30000万元，净利润预计为3600万元。假设现金、应收账款、存货、应付账款项目与销售收入的比例关系保持不变，2024年度利润留存率与2023年度相同。资料四:为满足外部融资需求,公司拟通过两种方式筹集资金,所需资金的40%采用方式一筹集，60%采用方式二筹集。方式一:按面值发行公司债券，期限为5年，票面利率为6%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%。方式二:发行普通股，已知无风险收益率为3%，市场组合收益率为8%，β系数为1.2。要求：（1）计算公司2023年度的下列指标:①总资产周转率;②净资产收益率;③营业净利率；④年末权益乘数。（2）计算公司2023年度的下列指标:①应收账款周转期;②经营周期;③现金周转期。（3）计算公司2024年度的下列指标:①利润留存额;②外部融资需求量（基于销售百分比法）。（4）计算下列资本成本率:①按一般模式计算发行债券的资本成本率;②运用资本资产定价模型计算发行普通股的资本成本率。（5）计算2024年拟追加筹资的加权平均资本成本率。（含图）

【综合·2021】甲公司生产和销售A产品，有关资料如下：资料一：2020年产销量为45 000件，单价为240元/件，单位变动成本为200元/件，固定成本总额为1 200 000元。资料二：2020年公司负债为4 000 000元，平均利息率为5%；发行在外的普通股为800 000股。公司适用的企业所得税税率为25%。资料三：公司拟在2021年初对生产线进行更新，更新后，原有产销量与单价保持不变，单位变动成本将降低到150元/件，年固定成本总额将增加到1 800 000元。资料四：生产线更新需要融资6 000 000元，公司考虑如下两种融资方案：一是向银行借款6 000 000元，新增借款利息率为6%；二是增发普通股200 000股，每股发行价为30元。要求：（1）根据资料一，计算2020年下列指标：①息税前利润；②盈亏平衡点销售额。（2）根据资料一和资料二，以2020年为基期，计算：①经营杠杆系数；②财务杠杆系数；③总杠杆系数。（3）根据资料一和资料二，计算2020年每股收益。（4）根据资料一、资料二和资料三，计算生产线更新后的下列指标：①盈亏平衡点销售量；②安全边际率；③息税前利润。（5）根据资料一至资料四，计算每股收益无差别点的息税前利润，并据此判断应选择哪种融资方案。

【综合·2018】己公司和庚公司是同一行业、规模相近的两家上市公司。有关资料如下：资料一：己公司2017年普通股股数为10000万股，每股收益为2.31元。2017年其他财务信息如下表所示。 | 项目 | 年末数据 | 项目 | 年度数据 | | ---- | -------- | ---- | -------- | | 负债合计 | 184800 | 营业收入 | 200000 | | 股东权益合计 | 154000 | 净利润 | 23100 | | 资产总计 | 338800 | 经营活动现金流量净额 | 15000 | 资料二：己公司股票的β系数为1.2，无风险收益率为4%，证券市场平均收益率为9%。己公司每年按每股3元发放固定现金股利。目前该公司的股票市价为46.20元。资料三：己公司和庚公司2017年的部分财务指标如下表所示。 | 项目 | 己公司 | 庚公司 | | ---- | ------ | ------ | | 产权比率 | （A） | 1 | | 净资产收益率（按期末数计算） | （B） | 20% | | 总资产周转次数（按期末数计算） | （C） | 0.85 | | 营业现金比率 | （D） | 15% | | 每股营业现金净流量（元） | （E） | * | | 市盈率（倍） | （F） | * | 注：表内的“*”表示省略的数据。资料四：庚公司股票的必要收益率为11%。该公司2017年度股利分配方案是每股现金股利1.5元（即D0＝1.5），预计未来各年的股利年增长率为6%。目前庚公司的股价为25元。要求：（1）根据资料一和资料二，确定上述表格中字母A、B、C、D、E、F所代表的数值（不需要列示计算过程）。（2）根据要求（1）的计算结果和资料三，回答下列问题：①判断己公司和庚公司谁的财务结构更加稳健，并说明理由；②判断己公司和庚公司获取现金的能力哪个更强，并说明理由。（3）根据资料二，计算并回答下列问题：①运用资本资产定价模型计算己公司股票的必要收益率；②计算己公司股票的价值；③给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。（4）根据资料四，计算并回答下列问题：①计算庚公司股票的内部收益率；②给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。（含图）（含图）