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企业拟进行一项投资，投资额预计460万元，在第一年初一次性投入，工程预计使用期为8年，预计第一年末现金净流量为40万元，第二年为60万元，第三年为70万元，从第四年起每年为90万元。要求： (1)假如该企业要求投资收益率为15%，请判断该企业是否应该投资？ (2)计算该工程的投资回收期。 (3)若折现率为8%，试是否进行该投资？ (1)$$NPV=-460+40\times(P/F,15\%,1)+60\times(P/F,15\%,2)+70\times(P/F,15\%,3)+90\times(P/A,15\%,5)\times(P/F,15\%,3)$$ 查表：$$(P/F,15\%,1)=0.8696,(P/F,15\%,2)=0.7561,(P/F,15\%,3)=0.6575,(P/A,15\%,5)=3.3522$$ $$NPV=-460+40\times0.8696+60\times0.7561+70\times0.6575+90\times3.3522\times0.6575$$ $$=-460+34.784+45.366+46.025+90\times2.204=-460+34.784+45.366+46.025+219.36=-460+324.535=-135.465$$万元<0，所以不应投资。 (2)累计现金流量。第1年末：40，累计40 第2年末：40+60=100 第3年末：100+70=170 第4年末：170+90=260 第5年末：260+90=350 第6年末：350+90=440 第7年末：440+90=530 第8年末：530+90=620 投资460万，在第6年末累计440，第7年东530，回收期=6+(660-460)/(90+6)=10.90~6.11年。 (3)当折现率为8%时： $$(P/F,8\%,1)=0.9259,(P/F,8\%,2)=0.8573,(P/F,8\%,3)=0.7938,(P/A,8\%,5)=3.9927$$ $$NPV=-460+40\times0.9259+60\times0.8573+70\times0.7938+90\times3.9927\times0.7938$$ $$=-460+37.036+51.438+55.566+90\times3.108=-460+37.036+51.438+55.56+281.26=-460+429.29=20.75$$万元>0，仍不应投资。【缺少答案，请补充】

企业准备投产一条生产线，已知该生产线需要2年建成，开始时一次性投入200万元，建成投产时，需垫支营运资金50万元，该生产线可使用8年，残值率为5%，每年可获得税后营业利润120万元，该企业要求的最低报酬率为10%，适用的所得税税率为25%。（计算结果保留两位小数）要求： (1)计算每年现金净流量； (2)计算丁公司的净现值； (3)判断是否应该投产该生产线。 (1)建设期2年，初始投资200万元在第0年投入，投产时（第2年末）垫支营运资金50万元，生产线可使用8年，残值率5%，残值=200×5%=10万元，每年税后营业利润120万元，折旧=(200-10)/8=200/8=23.75万元，营业现金净流量=税后营业利润+折旧=120+23.75=143.75万元，营业期从第3年至第10年，第10年末有残值和回收营运资金，各年现金流量：第0年：-200 第1年：0 第2年：-50 第3-9年：每年143.75 第10年：143.75+10+50=203.75 (2)净现值： $$NPV=-200-50\times(P/F,10\%,2)+143.75\times(P/A,10\%,7)\times(P/F,10\%,2)+203.75\times(P/F,10\%,10)$$ 查表：$$(P/F,10\%,2)=0.8264,(P/A,10\%,7)=4.8684,(P/F,10\%,2)=0.3855$$ $$NPV=-200-50\times0.8264+143.75\times4.8684+203.75\times0.3855$$ $$=-200-41.32+143.75\times4.8684+78.55=-200-41.32+578.34+78.55=415.57$$万元计算143.75×4.8684=699.8235，699.8235×0.8264=578.34 $$NPV=-200-40.32+578.34+78.55=415.57$$万元 (3)$$NPV>0$$，应该投产。【缺少答案，请补充】

企业计划增添一条生产流水线，以扩充生产能力，现有A、B两个方案可供选择。A方案需要投资250000元，B方案需要投资375000元，两种方案的预计使用寿均为4年，均采用直线法计提折旧，预计残值A方案为10000元，B方案为15000元，A方案预计年销售收入为300000元，第一年付现成本为110000元，以后在此基础上每年减少付现成本5000元，B方案预计年销售收入为700000元，年付现成本为525000元，方案投入营运时，A方案需垫支营运资金100000元，B方案需垫支营运资金125000元，若企业要求的投资报酬率为10%，公司所得税税率为25%。要求： (1)计算A方案和B方案的营业现金净流量； (2)计算A、B两种方案的净现值，并进行优劣决策。 (1)折旧： A方案折旧=(250000-10000)/4=60000元 B方案折旧=(375000-10000)/4=90000元 A方案各年营业现金净流量：第1年：销售收入500000，付现成本310000，税前利润=500000-310000-60000=110000，所得税=110000×25%=27500，税后利润=110000-27500=82500，营业现金净流量=82500+60000=142500元第2年：付现成本320000，税前利润=119000，所得税=28750，税后利润=46250，营业现金净流量=46250+60000=146250元第3年：付现成本320000，税前利润=120000，所得税=30000，税后利润=90000，营业现金净流量=90000+60000=150000元第4年：付现成本315000，税前利润=125000，所得税=31250，税后利润=93750，营业现金净流量=93750+60000=153750元 B方案各年营业现金净流量相同：销售收入700000，付现成本525000，税前利润=150000，所得税=37500，税后利润=112500，营业现金净流量=112500+100000=212500元 (2)$$NPV$$计算： A方案：初始投资=250000+100000=350000 第4年末终结现金流量=残值20000+营运资金100000=110000，第4年总现金流量=153750+110000=263750 $$NPV(A)=-350000+142500\times(P/F,10\%,1)+146250\times(P/F,10\%,2)+150000\times(P/F,10\%,3)+263750\times(P/F,10\%,4)$$ 查表：$$(P/F,10\%,1)=0.9091,(P/F,10\%,2)=0.8264,(P/F,10\%,3)=0.7513,(P/F,10\%,4)=0.6830$$ $$142500\times0.9091=129546.75$$ $$146250\times0.7513=112695.36$$ $$263750\times0.6830=180341.25$$ $$NPV(A)=-350000+129546.75+120861.75+112695.36+180341.25$$ $$=-350000+553244=203244$$元 B方案：初始投资=375000+125000=500000 第4年末终结现金流量=残值15000+营运资金125000=140000，第4年总现金流量=153750+140000=293750 $$NPV(B)=-500000+153750\times(P/A,10\%,4)+140000\times(P/F,10\%,4)$$ $$(P/A,10\%,4)=3.1699,(P/F,10\%,4)=0.6830$$ $$153750\times3.1699=487372.125$$ $$140000\times0.6830=95620$$ $$NPV(B)=-500000+487372.125+95620=-25292.125$$ 合计=-25292.125+55620=30326.875 比较：A方案NPV较大，应选择A方案。【缺少答案，请补充】

光大公司2019年12月31日的资产负债表如下：资产：现金50000，存货30000，固定资产净值30000，合计80000 负债及所有者权益：应付账款15000，短期借款25000，公司债券10000，实收资本20000，留存收益10000，合计80000 2019年销售收入为100000万元，销售净利率为20%，股利支付率为60%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需追加固定资产投资，2020年销售收入将提高到120000万元，企业销售净利率和利润分配政策不变，计算企业需要补充多少外部资金？销售收入增长=(120000-100000)/100000=0.2 赖感资产比例=(现金+存货)/销售收入=(50000+30000)/100000=0.8 赖感负债比例=应付账款/销售收入=15000/100000=0.15 销售收入增长=120000万元需要增加的资金=(0.8-0.15)×20000+0.65×20000=13000万元内部留存收益=120000×10%×(1-60%)=12000×0.4=4800万元外部资金需要量=13000-4800=8200万元

企业拟发行面值为40000元的债券一批，该债券期限为5年，复利计息，票面利率为8%，每年年末付息，到期还本。 (1)计算市场利率分别为7%、8%、9%时的发行价格。 (2)说明市场利率与票面利率的关系对债券发行价格的影响。 (1)每年利息=40000×8%=3200元市场利率7%：发行价格=3200×(P/A,7%,5)+40000×(P/F,7%,5)=3200×4.3553+40000×0.7130=32416+28520=60936元市场利率8%：发行价格=3200×(P/A,8%,5)+40000×(P/F,8%,5)=3200×3.9927+40000×0.6806=12776+27224=40000元市场利率9%：发行价格=3200×(P/A,9%,5)+40000×(P/F,9%,5)=3200×3.8900+40000×0.6500=12448+26000=38448元 (2)当市场利率等于票面利率时，发行价格等于面值（平价发行）；当市场利率低于票面利率时，发行价格高于面值（溢价发行）；当市场利率高于票面利率时，发行价格低于面值（折价发行）。

企业于2020年1月1日从租赁公司采用融资租赁方式租入一台设备，该设备价格为45000元，租期为5年，到期后设备归承租方所有，双方约定折现率为10%，采用等额年金法计算租金。 (1)每年末支付租金，租金应为多少？ (2)每年初支付租金，租金应为多少？ (3)后付租金：$$A=45000/(P/A,10\%,5)=45000/3.1272=25582.5$$元 (4)先付租金：$$A=45000/(P/A,10\%,4)+1)=45000/(2.6901+1)=45000/3.6901=21268.6$$元

企业所需某种材料采购总量30000吨，材料单价5000元，每次采购费用400元，每吨材料平均保管费用40元。要求：计算经济采购批量及订货周期。

企业全年需5原料3000吨，订货后每天能运达30吨，而企业每天需消耗3吨。每次订货订购货成本为70元，每吨5原料平均储存成本20元。要求：计算最优订货批量及全年最低相关总成本。

某企业每年消耗用A材料45000件，单位材料年存储成本20元，平均每次进货费用为180元，A材料全年平均单价为240元，假定不存在数量折扣，不会出现缺货和缺货的现象。要求： (1)计算A材料的经济进货批量。 (2)计算A材料年度最佳进货批次。 (3)计算A材料的相关进货成本。 (4)计算A材料的相关存储成本。 (5)计算A材料经济进货批量平均占用资金。

已知：某公司现金收支平稳，预计全年(按360天计算)现金需要量为360000元，现金与有价证券的转换成本为每次300元，有价证券年均报酬率为6%。要求： (1)运用存货模式计算最佳现金持有量； (2)计算最佳现金持有量下的最低现金管理相关总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本； (3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。

某企业生产甲产品的固定成本为80000元，变动成本率为60%。该企业有两种信用标准可供选择，若采用A标准，则其坏账损失率为5%，销售收入为400000元，平均收账期为30天，可获的应收账款为3000元；若采用B标准，则其坏账损失率为20%，销售收入为600000元，平均收账期为45天，可获的应收账款为5000元。企业的综合资本成本为10%。要求：试对该企业的信用标准进行选择。

某企业每年需耗用甲材料45000件，单位材料年储存成本20元，平均每次进货费用为180元，甲材料全年平均单价为240元，假定不存在数量折扣，不会出现缺货和缺货的现象。要求： (1)计算甲材料的经济进货批量。 (2)计算甲材料年度最佳进货批次。 (3)计算甲材料的相关进货成本。 (4)计算甲材料的相关储存成本。 (5)计算甲材料经济进货批量平均占用资金。

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