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固定股利支付率政策可能会使各年股利波动较大。

公司采用股票股利进行股利分配，会减少公司的股东权益。

公司进行股票回购可以预防或抵制敌意并购。

现金净流量是现金流入量与现金流出量的差额，其数值一定大于零

某投资项目的净现值大于0时，则说明该投资项目的实际收益率大于投资者要求的最低收益率。

在计算债券资本成本时，债券筹资额按发行价格确定，而不应按面值确定。

资本成本是投资者对投入资本所要求的最低收益率，也是判断投资项目是否可行的依据。四、计算题 ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其平均资本成本。有关信息如下：（1）公司明年的银行借款利率为8.93%。（2）公司债券面值为1元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元，如果按公司债券当前市价发行新债，发行成本为市价的4%；（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计股利增长率维持在7% （4）公司当前（本年）资本结构为：银行借款150万元长期债券650万元普通股400万元留存收益869.4万元（5）公司所得税税率为25% （6）公司普通股的（含图）值为1.1 （7）当前国债的收益率为5.5%，市场平均报酬率为13.5% 要求：(1) 按基本公式计算银行借款成本（2）按基本公式计算债券的资本成本（3）分别使用股利增长模型法和资本资产定价模型法计算股票成本，并将两种结果的平均数作为股票资本成本和留存收益的成本（4）如果明年不改变资本结构，计算其加权平均资本成本解：（1）银行借款资本成本=8.93*（1-25%）=6.70% 债券借款成本K=I(1-T)/B(1- 股利增长模型Ks=D1/P0 +g=D0(1+ 资本资产定价模型：K=Rf+β(Rm+R 平均成本=（13.81%+14.3%）/2=14.06% 总资本=150+650+400+869.4=2069.4万元加权资本成本 WACC=ΣwK=150/2069.4）*6.70%+650/2069.4）*7.35%+400/2069.4）*14.06%+869.4/2069.4）*14.06%=7.25%*6.70%+31.41%*7.35%+19.33%*14.06%+42.01%14.06%=11.42%