企业投资筹划知识

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甲公司欲投资购买债券，打算持有至到期日，要求的必要收益率为 6%（复利、按年计息），目前有三种债券可供挑选：[（P/A，6%，4）=3.4651；（P/F，6%，4）=0.7921；（P/F，6%，3）=0.8396；（P/F，6%，1/2）=0.9713 （1）A 债券面值为 1,000 元，5 年期，票面利率为 8%，每年付息一次，到期还本，A 债券是半年前发行的，现在的市场价格为 1,050 元。（2）B 债券面值为 1,000 元，5 年期，票面利率为 8%，单利计息，利随本清，目前的市场价格为 1200 元，已经发行两年。（3）C 债券面值为 1,000 元，5 年期，四年后到期，目前市价为 600 元，期内不付息，到期还本。C 债券的到期收益率为（），是否值得购买（）。

某投资者在市场上购买了一种 4 年期债券，债券面值为 1000 元，息票率为 8%，一年付息一次，当前市场利

率为 12%。投资者决定一年后将该债券售出。根据材料回答下列两题。如果一年后市场利率下降到 10%，这一年

中投资者的实际持有收益率是（）。

如果你预期未来一年中，所有债券的收益率都将从目前的 6%下降到 5%，此时你最好买入新发行的（）。

债券内部因素对债券价值的影响（变动方向以其他因素不变为前提），下列说法正确的是（）。 ①票面利率越高，内在价值越高 ②期限越长，内在价值变化的可能性和幅度越大 ③流动性越好，内在价值越大 ④若可赎回，提前赎回可能性越高，内在价值越小

债券 A 的久期是 6.6，债券 B 的久期是 8.0，那么债券 B（）。

对于债券投资的风险管理，下列说法不正确的是（）。

下列关于凸度与久期的说法中，不正确的是（）。

如果不考虑影响股价的其他因素，关于零增长股票的价值与下列各项关系的说法中，正确的有（）。 ①与市场利率成正比 ②与市场利率成反比 ③与预期股利成正比 ④与预期股利成反比

某股票明年将会以每股 1 元支付股息，之后的股息增长率为 5%。在股息贴现模型的背景下，该股票当前被合理定价为 10 元。如果必要收益率是 15%，根据固定增长的股息贴现模型，两年后的股票价值是（）。

A 股票当前每股市价为 12 元，持有该股票的某公司刚收到上一年度派发的每股 1.2 元的现金股利，预计股利

以后每年将增长 8%。市场收益率为 15%，无风险收益率为 10%，A 股票的贝塔系数为 2。投资 A 股票的必要投资收

益率为（），应当（）。

P 公司目前支付了每股 1.2 美元的股利，且预期无限期内将以 5%的增长率增长。若根据固定增长的股利贴现模型计算的股票当前价值为每股 32 元，那么必要回报率是（）。

以下有关股票投资的说法中错误的是（）。

关于股权资本现金流估价模型和股息贴现模型的说法中错误的是（）。

适用于公司自由现金流估值方法进行估计的公司通常有（）。 ①财务杠杆不稳定的公司 ②重组型公司 ③刚开始成立的公司 ④公司的价值主要来自非营运项目

某公司去年股东自由现金流 FCFE 为 1 347 000 元，预计每年增长 5%。公司现有 2,000, 000 股普通股发行在外，股东要求的必要回报率为 8%，则下列计算正确的是（）。 ①第一期现金流是 1,414,350 元 ②第一期现金流是 1,347,000 元 ③股票的内在价值 24 元 ④股票的内在价值 28 元

A 公司今年的每股收益是 1 元，分配股利 0.4 元/股，该公司的净利润和股利的增长率都是 5%，贝塔值为 1.2. 政府长期债券利率为 3.2%，股票市场的风险附加率为 4%。则该公司的本期市盈率为（）。

相对价值法（倍数法）是利用类似企业的市场定价来估计目标企业价值的一种方法，下列有关表述中不正确的有（）。

开放式基金价格的主要决定因素是（ )。

下列有关基金说法中，正确的是（）。 ①证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享，风险共担的集合投资方式 ②基金管理人按规定收取一定的管理费，并参与基金收益的分配 ③基金托管人负责基金的投资操作，基金财产的保管由独立于基金托管人的基金管理人负责，这种相互制约、相互监督的制衡机制对投资者的利益提供了重要的保护 ④为降低投资风险，一些国家的法律通常规定基金必须以组合投资的方式进行基金的投资运作，从而使“组合投资、分散风险”成为基金的一大特色

假设无收风险收益率为 3%，考虑风险调整的情形下，根据夏普比率，以下 4 只股票基金中，哪只基金过去 3

年的表现最差？（）

（含图）

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